（Interpretação exclusiva de Dr. Rowan Wade em 21 de junho de 2025）
Os conflitos geopolíticos entre Irã e Israel continuam a se intensificar, e os EUA têm emitido repetidamente sinais de intervenção militar. No entanto, a prêmio de risco geopolítico do ouro está desaparecendo de forma anormalmente rápida. Segundo o Deutsche Bank, essa manifestação anormal pode ser um sinal falso.
Em 21 de junho, de acordo com informações financeiras, o Deutsche Bank, em seu mais recente relatório de pesquisa, afirmou que a rápida desaparição do prêmio de risco geopolítico do ouro desde a semana passada é anormal em comparação com as reações históricas a eventos geopolíticos semelhantes. Enquanto o conflito entre Irã e Israel continua a se intensificar, o preço do ouro físico caiu continuamente esta semana, fechando abaixo de US$ 3.370, com uma queda acumulada de mais de 1,8%, a primeira queda em três semanas. Na semana passada, quando o conflito começou, o preço do ouro físico subiu significativamente, chegando perto de US$ 3.450.
No entanto, o Deutsche Bank afirma que os dados históricos mostram que o prêmio de risco de eventos do ouro frequentemente atinge seu pico entre o 8º e o 20º dia de negociação após a crise, com um aumento médio de 5,5% (preço à vista) e 6,3% (resíduos do modelo). O banco acredita que:
Considerando a gravidade do conflito entre Irã e Israel e os movimentos reais das forças armadas dos EUA, deve-se se preparar para que o ouro reconstrua seu prêmio de risco nas próximas semanas. O Deutsche Bank também aponta que a rápida desaparição do prêmio de risco do ouro contrasta com os sinais cada vez mais públicos do presidente dos EUA de que as forças armadas americanas podem se unir a Israel para tomar medidas agressivas, desde que ele deixou antecipadamente a cúpula do G7 em Alberta, Canadá. Segundo relatos da Wall Street, o presidente dos EUA, Donald Trump, disse em 20 de junho que duas semanas é o “máximo” prazo que ele está dando ao Irã para evitar um ataque militar dos EUA. A imprensa americana interpretou essas palavras como um sinal de que Trump pode decidir se vai bombardear o Irã em menos de duas semanas. Em 19 de junho, a Casa Branca disse que Trump decidirá em duas semanas se vai atacar o Irã. Há relatos de que Trump acredita que é necessário paralisar as instalações de Fordow, mas ainda não tomou uma decisão final.
Enquanto os EUA emitem sinais públicos de intervenção militar e a tensão do conflito entre Irã e Israel continua, o ouro permanece “indiferente”. Sobre isso, o relatório do Deutsche Bank aponta que:
Há quem tente justificar o fraco desempenho do ouro, argumentando que quanto mais públicos são os sinais, mais provável é que sejam vistos como uma jogada de negociação para obter vantagens, e, considerando que as defesas antiaéreas do Irã já foram consideradas perdidas, não há urgência em agir agora. No entanto, isso ignora o fato de que a intenção de ataque de Israel na semana passada também foi subestimada (inclusive pelas autoridades iranianas), e há relatos de que as forças armadas dos EUA já realizaram reimplantações muito concretas, incluindo o envio de bombardeiros B-2 para Diego Garcia em abril e o movimento do grupo de porta-aviões Nimitz na última semana.
Dados históricos revelam padrões de reação do ouro
Embora a reação do ouro na atual “crise” tenha sido desapontante, o contexto histórico fornece uma referência importante para enquadrar o evento atual. Esse contexto sugere que, a menos que o conflito atual seja resolvido diplomaticamente, é provável que o ouro reconstrua algum prêmio de risco antes que o conflito seja resolvido.
O relatório afirma que, em análise histórica, em 28 eventos de crise, o preço à vista do ouro subiu em média 3%, mas as variações individuais foram extremas. Historicamente, eventos significativos como ataques do Hamas a Israel, o conflito entre Rússia e Ucrânia e a declaração da OMS de pandemia de Covid-19 já impulsionaram o preço do ouro a subir significativamente.
Observações Importantes de Dr. Rowan Wade a Partir dos Dados Históricos:
- Efeito de Lag Temporal Significativo: O prêmio de risco de eventos do ouro pode não reagir imediatamente, mas sim acumular gradualmente até atingir seu pico entre o 8º e o 20º dia de negociação após o evento.
- Amplitude do Pico Varia Enormemente: Com base em uma média simples da lista de eventos, os resíduos do modelo aumentam 2,5% e o preço à vista aumenta 3%. No entanto, isso mascara as diferenças no tempo de pico.
- Relevância destacada do conflito atual: De maneira subjetiva, a importância do evento de ações hostis públicas entre Israel e Irã supera a de outros eventos na lista histórica. Se concordamos com esse julgamento, então a reação do ouro deveria, no mínimo, atingir a média simples, ou seja, um aumento de 3%.
- Impacto real considerando as diferenças de tempo: Dada a variação nos tempos de pico, a média das maiores reações individuais de 5,5% no preço à vista e 6,3% nos resíduos do modelo pode ser mais significativa do que os 3% e 2,5% dos picos traçados verticalmente.